收益回升 规模止跌 银行理财稳了吗？

数据显示，4月末12家公司合计管理规模单月回升近1.2万亿元，12家公司产品规模在4月全数上涨，这也是自去年11月中旬“赎回潮”后，持续将近6个月的规模下降首次止跌回升银行理财规模。

本期“西安理财师的下午茶”活动，邀请到中行陕西省分行财富中心理财经理宋扬、兴业银行西安分行私人银行投资顾问刘菲、好买财富西安第三分公司总经理张斌，一同探讨银行理财的变化和投资建议银行理财规模。

存款降息后

该存钱还是该理财银行理财规模？

华商报：近期银行利率持续下调银行理财规模，国有大行、股份行的5年期整存整取存款挂牌利率告别“3%”时代，这次下调背后的原因是什么？

刘菲：此次下调主要从两个方面来考虑，一方面是从银行本身成本考虑，稳定银行息差水平，有效压降银行的存款成本，缓解息差压力银行理财规模。银行需要采取措施来缓解负债端的压力，以保持盈利能力。因此，多家银行集体下调存款利率成为一个比较普遍的现象；另一方面来看，也是金融服务实体经济的一个方向，下调存款利率，有助于让更多的市场资金投入到实体经济中来，促进整个经济的快速稳健增长。

张斌：目前经济增速短期预期放缓，一季度GDP增速达到4.5%，投资、消费、出口增速整体上好于预期，但近期地产、消费、出口没有明显的改善，预期增长速度有放缓趋势银行理财规模。所以降低存款利率也有利于让资金流动到市场上。

华商报：存款降息后银行理财规模，大量资金是否流入股市、银行理财市场？投资者该如何应对这次利率下调通道？该存钱还是该理财？

刘菲：让资金走向市场，应该是这次降息的应有之义，不过我们应该看到，整体的社融数据还不是很理想，通过调整，相信信贷输出能有所提振银行理财规模。投资者其实还是要根据自身的投资偏好和风险能力来选择资金的方向，不管是存钱还是买银行理财，都要考虑到资产的合理配置。

宋扬：从我们平时接触的客户来看，投资者对于利率下行这一态势已经基本有预期银行理财规模。对于有存款或是低风险投资需求的客户来说，利率降低可能会让他们去选择锁定长期。一般3-5年以上的存款产品，基本是能锁定利率，受到市场下行的干扰也不会太多。

张斌：存款还是理财，这是供需关系以及宏观的市场因素决定的，也会出现倒挂，其实存款也算理财的一种，是包含关系并非对立面，投资者需要做好比例配制，理财也分为短债、中长债、可转债、固收+这四个方向，需要根据实际情况挑选银行理财规模。

“赎回潮”止跌

银行理财到底稳不稳银行理财规模？

华商报：数据显示，4月理财产品存续规模环比增加1.3万亿元至25.6万亿银行理财规模。这是否意味着暂时止住了去年“赎回潮”以来的跌势？

刘菲：近日的市场反应其实也不意外，从去年11月份以后，银行就在主动+被动地调整策略，主动方面是银行通过完善产品体系，丰富产品货架，为客户提供多样化的产品选择，包括混合估值法的采用，降低产品波动区间；被动方面则是产品底层资产的修复，目前已经处于相对稳定的状态银行理财规模。

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宋扬：今年以来，银行理财已经在逐步修复当中，随着债市的不断修复企稳，理财市场也逐步回到正常的市场波动银行理财规模。我们提供给客户的也大多是稳中有序的产品，收益率可能不算高，但收益相对稳健。

张斌：债券类理财市场上半年收益率在上升，这主要是信贷节奏放缓导致资金需求下降，同时银行也通过金融市场部等部门增加对基金的配置，在现券市场则体现为基金持续大量买入债券，形成市场配置力量的显著攀升，并驱动债市快速走强银行理财规模。以及优质资产供应量不足，理财配置需求增加；去年年底的超跌巨赎的补偿；非标资产风险暴露、权益资产波动导致资金的回流等原因。

华商报：二季度已经过半银行理财规模，结合目前理财市场的表现来看，银行理财是否稳了？投资者又是怎么看待的？

刘菲：相对稳了，后期发展还是值得探讨银行理财规模。

宋扬：从中短期看，理财市场预计不会有较大的波动，去年的市场波动已经逐步修复，投资者正逐步从之前的悲观情绪走出来，大家对于未来的判断还是良好的市场，银行理财依然还是投资者可以考虑的方向银行理财规模。

张斌：基本企稳银行理财规模。去年的市场波动引发羊群效应，市场追涨杀跌，其实对于理财市场是好事情，投资者也在吸取经验，去年一直持有没出的人今年其实还有不错的收益。

银行股抢眼

买银行理财还是当银行股东银行理财规模？

华商报：近日银行股表现抢眼银行理财规模，多家银行股股息率超过大额存单利率，怎么看待这一市场行情？

刘菲：5·1之后，资本市场又迎来了一场狂欢盛宴，其中的主角之一就是“中特估”银行理财规模。而这其中银行股也在引领一波行情，至于行情能否持续，还要看后市的发展。

宋扬：银行的低估值和高股息率，提升了银行的持有吸引力，也是这段时间银行股大幅上涨的基础因素银行理财规模。银行股属于周期性股票，具有支付较高股息的能力，稳定性高。当前经济持续恢复向好，银行股估值又处于较低位置，虽不能完全断定未来走势，但银行股是值得长期持有的股票类型。

华商报：银行股近期的爆发银行理财规模，让很多人都在说买银行理财不如当银行股东？这个说法成立吗？

宋扬：银行的金融属性，决定了它的属性是比较稳健的银行理财规模。很多人去买银行股本质上还是看到了银行股每年的分红，因为分红每年基本上保持在百分之五六，比较稳定，但要去追求弹性大，它肯定不属于弹性大的这个方向和板块。银行股还是建议长期持有。

张斌：银行股分为国有行、股份制、城市商业银行这三个投资标的，大多投资者根据市盈率和股息率来判断投资价值，这个是不严谨的，因为银行业是一个利润前置、风险后置的商业模式，本期待“戴维斯双击”也可能”双杀”，不适合大资金买入，小资金可尝试，最好挑选机构业务稳健或者零售业务遥遥领先的银行银行理财规模。 华商报记者 李滨 摄影 赵浪